Jällegi keerdkäik! SKP kasv ületab ootusi, kas intressimäära langetamine on endiselt laual?

Neljapäeval, 25. juulil avaldas USA kaubandusministeerium andmed, mis näitasid, et reaalse SKP aastane kvartalikasv teises kvartalis oli 2,8%, ületades oodatud 2% ja oluliselt kõrgem kui varasem 1,4% väärtus.

Teise kvartali annualiseeritud kvartalipõhine PCE hinnaindeks oli 2,9%, mis ületas oodatud 2,7%, kuid oli madalam kui varasem 3,7% väärtus.

Pärast andmete avaldamist tõusis 10-aastaste riigivõlakirjade tootlus korraks järsult, enne kui veidi langes, kusjuures viimane tootlus on endiselt umbes 4,2%.

SKP kasvu liikumapanevad tegurid

Jagades seda, olid II kvartali SKP kasvu peamised panustajad tarbijakulutused, erasektori varudinvesteeringja mitteelamuehitusse tehtavad investeeringud püsima.

Erasektori investeeringud varudesse viitavad tavaliselt ettevõtete tootmis- ja müügivajaduste rahuldamiseks hoitavatele varadele, sealhulgas toorainele, lõpetamata toodangule ja valmistoodangule.
Mitteelamukinnisvara põhivarainvesteeringud viitavad tavaliselt investeeringutele mitteelamukinnisvarasse, näiteks ärikinnisvarasse, büroohoonetesse, tehastesse jne.
Nende hulgas oli SKP-le kõige olulisem mõju isiklikul tarbimisel, mis kasvas 1,57%, mis on märkimisväärne tõus võrreldes eelmise kvartali 0,98%-ga.
Ka erasektori varude kasvu panus suurenes märkimisväärselt, esimese kvartali -0,42%-lt 0,82%-le. Valitsuse panus SKPsse suurenes sarnaselt 0,31%-lt 0,53%-le.

Praegused majandusandmed näitavad, et USA on teel nn pehme maandumise poole – stabiilse majanduskasvu suunas, samal ajal kui inflatsioon järk-järgult jahtub. See ootus mõjutab positiivseltNEEDturu usaldus.

Kas intressimäära langetamine on endiselt tõenäoline?

Vaatamata oodatust paremale majanduskasvule pole intressimäärade langetamise ootus pöördunud. CME Groupi andmetel on intressimäärade langetamine septembris peaaegu kindel, tõenäosusega 100%. Vähemalt kolme intressimäärade langetamise tõenäosus sel aastal on samuti ulatunud ligi 60%-ni.

Tähelepanuväärne on see, et Föderaalreservi 30. juuli poliitikakoosolek mõjutab turgu oluliselt ning viimaste andmete kohaselt on 6,7% tõenäosus, et Fed teatab juulikuu koosolekul intressimäära langetamisest.

Huvitaval kombel muutis endine New Yorgi Fedi president William Dudley hiljuti oma varasemat karmi hoiakut, vihjates, et Fed võiks juulikuisel koosolekul intressimäärasid langetada.

Tema järeltulija Goldman Sachsis, Jan Hatzius, seadis samuti varasemas aruandes kahtluse alla: "Miks oodata septembrini?" Sellised silmapaistvate tegelaste avalikud avaldused näivad tekitavat Fedis tungiva vajaduse intressimäärasid langetada.

Lisaks eelseisvale poliitikakoosolekule tasub jälgida ka augusti lõpus toimuvat Jackson Hole'i ​​sümpoosioni.

Föderaalreservi esimees Jerome Powell annab sümpoosionil tõenäoliselt märku riskijuhtimise muutumisest, sarnaselt eelmise aastaga, pakkudes võimalikku raamistikku töötuse ja inflatsiooni dünaamika hindamiseks ning rahapoliitika mõju arvestamiseks reaalmajandusele. See võiks olla "teoreetiliseks toeks" septembris toimuvale intressimäära langetamisele ja pakkuda võrdlusaluse keskpika perioodi poliitika rakendamiseks järgmise aasta jooksul, võimalik, et stsenaariumianalüüsi või andmelävede kaudu.

Alates sellest, kui Föderaalreserv teatas 17. märtsil 2022 baasintressimäära 25 baaspunkti võrra tõstmisest, on käimasolev intressimäärade tõstmise tsükkel kestnud üle kahe aasta ja on lõppemas. Jälgime edasisi arenguid tähelepanelikult.