Pärast ligi aastat kestnud agressiivset intressitõusu näitab tööturg lõpuks jahenemise märke ning uute töötajate arv on langenud kahe aasta madalaimale tasemele.

Nagu me varem mainisime, keskendub põhirõhk sellele, millal Fed järgmisena intressimäärasid langetab, tööturg.

Detsembrikuu mittefarmide palgafondide andmed näitavad, et Fedi intressimäärade tõstmine on end ära tasunud.

Veelgi enam, turu rõõmuks jahenes palgainflatsioon detsembris märkimisväärselt – keskmine tunnipalk tõusis aastaga vaid 0,3% ning tunnipalk kasvas aasta-aastalt kõige aeglasemalt alates 2021. aasta augustist.

Detsembri intressitõusu järgsel pressikonverentsil rõhutas Fedi juht Powell, et just palgad on 2023. aasta inflatsioonivastases võitluses kriitilise tähtsusega küsimus.

Eelmisel kolmapäeval avaldatud detsembrikuu koosoleku protokoll näitab, et FOMC-i osalejad usuvad, et kõrge palgakasvu säilitamine toetab alusinflatsiooni teenindussektoris (v.a eluase) ning seetõttu on vaja veelgi edendada pakkumise ja nõudluse tasakaalu. tööturul, et vähendada survet palgafondile.

Palgainflatsiooni märkimisväärne jahenemine annab uusi tõendeid selle kohta, et inflatsioon aeglustub veelgi ja sillutab teed Föderaalreservi intressimäärade tõusu tempo aeglustamiseks.

 

Töötuse määr tõuseb järsult

Kuigi tööturg on oluliselt jahtunud, ületas 223 000 töökoha juurdekasvu turu ootusi juba kaheksandat kuud järjest.

Selle näiliselt "kindla" aruande taga mittepõllumajanduslike palgafondide kohta jäetakse aga tähelepanuta, et tööhõive kasv on täielikult tingitud sellest, et paljud inimesed töötavad mitmel töökohal.

Detsembris oli USA-s täistööajaga töötajaid 132 299 000, kuid samal ajal kasvas osalise tööajaga töötajate arv 679 000 võrra, mitme töökohaga inimeste arv aga 370 000 võrra.

Viimase kümne kuuga on täistööajaga töötajate koguarv vähenenud 288 000 võrra, samas kui osalise tööajaga töötajate arv on kasvanud 886 000 võrra.

See tähendab, et mittepõllumajanduslike palgafondide arv oleks pidanud detsembris olema negatiivne, võttes aluseks tegeliku uue töökoha saanud inimeste arvu!

Ning „liialdatud” mittepõllumajandusettevõtete palgafondide aruanne näib olevat inimesi pimedaks teinud, majandus näitab tõenäoliselt esimesi majanduslanguse märke.

Ajaloolisi andmeid vaadates on näha, et tööturg ise on mahajäänud näitaja ning töötuse määra kiired tõusud kipuvad aset leidma siis, kui intressimäärade tõstmine peatub või rahapoliitika nihkub intressikärbetele.

See tähendab, et töötuse määr tõuseb tõenäoliselt aasta jooksul järsult pärast seda, kui Fed lõpetab intressimäärade tõstmise.

Bank of America majandusteadlased ennustavad isegi, et töötuse määr tõuseb sel aastal 3,7%-lt 5,3%-le, mis oleks 19 miljonit inimest ilma tööta!

 

Eeldatavasti langevad hüpoteeklaenude intressimäärad

Tööturu aeglustumise ja palgainflatsiooni tulemusena on turu panused Föderaalreservi intressitõusule langenud, nüüd on turul oodata veebruaris 25 baaspunktilist intressitõusu, mis on 75,7%.

Ka USA 10-aastaste võlakirjade tootlus on nädalaga langenud enam kui 30 baaspunkti ning hüpoteeklaenude intressimäärad peaksid langema veelgi.

Inflatsiooni langustrendi tugevnedes on Föderaalreservi pilgud hilisemates etappides suunatud tööturule.

Morgan Stanley peaökonomist Ellen Zentner rõhutas samuti, et tõenäoliselt on järgmine võtmenäitaja tööturg, mitte tarbijahinnaindeks.

 

Tööturu jahtudes väheneb inflatsioon kiiremini ja eluasemelaenu turg hakkab taastuma.