Pärast peaaegu aasta kestnud agressiivseid intressimäärade tõuse näitab tööturg lõpuks jahtumise märke ning uute töötajate arv on langenud kahe aasta madalaimale tasemele.

Nagu me varem mainisime, on Fedi intressimäärade järgmise langetamise peamine fookus tööturul.

Detsembrikuu mittepõllumajandusliku palgaarvestuse andmed näitavad, et Fedi intressimäärade tõstmine on end ära tasunud.

Lisaks rõõmustas turg palgainflatsiooni detsembris märkimisväärselt jahtudes – keskmine tunnipalk tõusis aastaga vaid 0,3% ning tunnipalk kasvas aastaga võrreldes kõige aeglasemas tempos alates 2021. aasta augustist.

Pärast detsembrikuu intressimäärade tõusu rõhutas Fedi esimees Powell pressikonverentsil, et palgad on 2023. aastal inflatsioonivastases võitluses just kriitilise tähtsusega küsimus.

Ja eelmisel kolmapäeval avaldatud detsembrikuu koosoleku protokollist selgub, et FOMC osalejad usuvad, et kõrge palgakasvu säilitamine toetab teenustesektori (välja arvatud eluase) baasinflatsiooni ning seetõttu on vaja tööjõuturul pakkumise ja nõudluse tasakaalu veelgi edendada, et vähendada survet palgakuludele.

Palgainflatsiooni märkimisväärne jahenemine annab uusi tõendeid inflatsiooni edasise aeglustumise kohta ja sillutab teed Föderaalreservile intressimäärade tõusu tempo aeglustamiseks.

 

Töötuse määr tõuseb järsult

Kuigi tööturg on märkimisväärselt jahtunud, ületas 223 000 töökoha juurdekasv kaheksandat kuud järjest turu ootusi.

Selle pealtnäha „kindla” mittepõllumajandusliku palgaarvestuse aruande taga jääb aga tähelepanuta, et tööhõive kasv on täielikult paljude inimeste mitme töökoha tulemus.

Detsembris oli Ameerika Ühendriikides 132 299 000 täiskohaga töötajat, kuid samal ajal suurenes osalise tööajaga töötajate arv 679 000 võrra ja mitme töökohaga inimeste arv 370 000 võrra.

Viimase kümne kuu jooksul on täiskohaga töötajate koguarv langenud 288 000 võrra, samas kui osalise tööajaga töötajate arv on suurenenud 886 000 võrra.

See tähendab, et mittepõllumajanduslike töötajate arv oleks pidanud detsembris olema negatiivne, lähtudes tegelikult uute töökohtade saanud inimeste arvust!

Ja „liialdatud” mittepõllumajandusliku palgaarvestuse aruanne näib inimesi pimestavat, majandus näitab tõenäoliselt esimesi majanduslanguse märke.

Ajalooliste andmete vaatamine näitab, et tööturg ise on mahajääv näitaja ning töötuse määra kiire tõus kipub toimuma siis, kui intressimäärade tõus peatub või rahapoliitika nihkub intressimäärade langetamisele.

See tähendab, et töötuse määr tõuseb tõenäoliselt aasta jooksul järsult pärast seda, kui Fed lõpetab intressimäärade tõstmise.

Bank of America ökonomistid ennustavad isegi, et töötuse määr tõuseb sel aastal 3,7%-lt 5,3%-le, mis tähendaks 19 miljoni inimese tööta jäämist!

 

Hüpoteeklaenude intressimäärad peaksid langema

Tööturu aeglustumise ja palgainflatsiooni tagajärjel on turu panused Fedi intressimäärade tõstmisele vähenenud ning turg ootab nüüd veebruaris 25 baaspunkti suurust intressimäärade tõusu, mis on 75,7%.

USA 10-aastaste võlakirjade tootlus on samuti nädalaga langenud enam kui 30 baaspunkti võrra ning hüpoteeklaenude intressimäärad peaksid veelgi langema.

Kuna inflatsiooni langustrend kinnistub, pöörab Fedi pilk hilisemates etappides tööturule.

Morgan Stanley peaökonomist Ellen Zentner rõhutas samuti, et järgmine võtmenäitaja on tõenäoliselt tööjõuturg, mitte tarbijahinnaindeks.

 

Tööturu jahtudes aeglustub inflatsioon kiiremini ja hüpoteeklaenuturg hakkab taastuma.