Kas hüpoteeklaenuintress toob bilansi kahanemise alla koidiku?
23.04.2022
Föderaalreserv mainis oma viimastes minutites, et alustab ametlikult oma bilansi vähendamist mais ja ennustas, et see võib olla kõigi aegade suurim.Pärast seda, kui Föderaalreserv alustas intressitõusu tsüklit, on päevakorda võetud ka bilansi kokkutõmbamise plaan.Mõned laenuvõtjad võivad äkilise "bilansi kokkutõmbumise" pärast imelikult tunda.Kui COVID-19 2020. aastal puhkes, hakkas Föderaalreserv turult suures koguses võlakirju ostma, eesmärgiga turgutada majandust turule rahasüstiga.Seda protsessi nimetatakse QE (Quantitative Easing) poliitikaks.QE-poliitika kõige otsesem tulemus on intressimäärade alanemine ja turu likviidsuse suurenemine.QE poliitika kaudu on Föderaalreservi lõppeesmärk alandada intressimäära, lisades turule valuutat, saavutades seeläbi majanduse stimuleerimise eesmärgi.Viimase kahe aasta jooksul on aktsiaturu ja eluasemehindade hüppeline tõus ning hüpoteeklaenude intressimäärade langus tingitud QE-poliitikast.
Bilansi kahanemist võib vaadelda QE-poliitika pöördoperatsioonina, mille otsene eesmärk on vähendada bilansi mõlema poole arvu korraga, et saavutada raharingluse vähendamise eesmärk, mis toob kaasa ka QE-poliitika vastupidise efekti.QE-poliitika kõrvalmõju on sageli inflatsioon ja praegune inflatsioon on "kõrge", nii et pärast seda, kui Fed hakkab intressimäärasid tõstma, peab ta käima ja käivitama kahaneva bilansi, et "topeltpidurdada". inflatsiooni.
Mil viisil see voor Kahanev bilanss läbi viia?
Võlakirjaostude mahu vähendamiseks on kolm peamist võimalust;võlakirju otse müüa;ja võimaldada varade automaatset lunastamine tähtaja saabumisel (redemption), st lõpetada reinvesteerimine tähtaja saabumisel.
Kõiki kolme meetodit saab kasutada bilansi suuruse vähendamiseks, ringluses oleva raha hulga vähendamiseks intressimäärade tõstmiseks ja inflatsiooni ohjeldamiseks.
Föderaalreservi avaldatud viimase rahapoliitika koosoleku protokoll näitab, et hüppeliselt kasvava inflatsiooni vastu võitlemiseks leppisid poliitikakujundajad üldiselt kokku, et Föderaalreservi varasid vähendatakse kuni 95 miljardi dollari võrra kuus.
Protokollis mainiti ka "peamiselt SOMA väärtpaberite aktsiatest saadud põhiosa reinvesteerimise kaudu", mis tähendab, et see kahanemise voor on "passiivne", mitte aktiivne müük, ülalmainitud kolmandal viisil.Paljud majandusteadlased eeldavad, et Fed püüab kolme aasta jooksul oma bilanssi vähendada umbes 3 triljoni dollari võrra.Kuid protokollis ei täpsustatud, kuidas ülempiir järk-järgult kasutusele võetakse, see detail kuulutatakse tõenäoliselt välja maikuu koosolekul.Kui Fed jätkab oma bilansi kahandamist, nagu prognoositi, on see kõigi aegade suurim.
Kahanema ing kiireneb , mõju ei pruugi intensiivistunud
Viimane kahanemise voor toimus aastatel 2017–2019. Pärast nelja intressimäära tõstmist 2015. aastal kulus väga kaua aega, enne kui Fed saavutas oma maksimaalse intressimäära 50 miljardit dollarit kuus.
See kahanemisvoor võib kolme kuuga minna nullist 95 miljardi dollarini.Turud ootavad aastas kärpeid enam kui 1,1 triljoni dollari ulatuses.See tähendab, et selle aasta lõpuks või järgmise aasta alguseks ületab kahanemise tempo eeldatavasti kogu 2017-2019 tsükli kogusumma.
Võrreldes eelmise vooruga on Föderaalreserv oma bilanssi kiiremas tempos ja intensiivsemalt vähendanud ning saatnud tugevama karmissignaali.Kas "agressiivne" plaan bilansi kahandamiseks kiirendab riigikassa tootluse tõusu?
Nagu eespool mainitud, on see kahanemise voor "passiivne" võlakirjade reinvesteerimise peatamise näol.Bilansi "passiivne" kokkutõmbumine ei moodusta aga turu müügikorraldust, intressimäära pika otsaga otseselt üles ei lükka, mõju intressimäärale on kaudsem.Turu reaktsiooni põhjal otsustades on turu hiljutised hüppeliselt tõusnud intressimäärad, sealhulgas riigivõlakirjade intressimäärad ja hüpoteegi intressimäärad, juba hinnanud hilisemate intressimäärade tõstmise ja bilansi kahanemise ning valinud peaaegu kõige kotkama tulemuse.
Väide: seda artiklit redigeeris AAA LENDINGS;osa kaadritest on võetud Internetist, saidi asukoht ei ole esindatud ja seda ei tohi ilma loata uuesti trükkida.Turul on riske ja investeerimine peaks olema ettevaatlik.See artikkel ei kujuta endast isiklikku investeerimisnõuannet ega võta arvesse konkreetseid investeerimiseesmärke, finantsolukorda ega üksikute kasutajate vajadusi.Kasutajad peaksid kaaluma, kas siin sisalduvad arvamused, arvamused või järeldused vastavad nende konkreetsele olukorrale.Investeerige vastavalt omal riisikol.
Postitusaeg: 23. aprill 2022