Powelli kaheksaminutiline kõne hirmutas
kogu Wall Street?
09/02/2022
Mis on selle kõne saladus?
Jackson Hole'i aastakoosolekut tuntakse ringkondades kui "ülemaailmsete keskpankurite aastakoosolekut", see on maailma suuremate keskpankurite iga-aastane kohtumine, et arutada rahapoliitikat, kuid traditsiooniliselt paljastavad globaalsed rahapoliitika juhid ka rahapoliitika olulist "tuule". laba" tuleviku kohta.
Mille pärast on investorid sellel Jackson Hole'is toimuval keskpanga aastakoosolekul kõige rohkem mures?Kahtlemata on Powelli kõne esmatähtis.
Föderaalreservi esimees Powell rääkis teemal "rahapoliitika ja hinnastabiilsus", ainult 1300 sõna, vähem kui 10 minutit kõnet, sõnad põhjustasid kogu turu vallandanud tohutu laine.
See on Powelli esimene avalik sõnavõtt pärast juuli lõpus toimunud FOMC koosolekut ja tema seekordse kõne tuumaks on tegelikult kaks sõna – madalam inflatsioon.
Võtsime põhisisu kokku järgmiselt.
1. Juuli inflatsiooniandmed paranesid üllatavalt, inflatsiooniolukord on endiselt pingeline ja Fed Reserve ei lõpeta intressimäärade tõstmist piiravale tasemele
Inflatsiooni alandamine võib nõuda mõnda aega range rahapoliitika säilitamist, Powell ei nõustu sellega, et turg hindab järgmisel aastal intressimäära langetamist
Powell rõhutas, et inflatsiooniootuste juhtimine on kriitilise tähtsusega ja kordas, et intressimäärade tõusu tempo võib mingil hetkel tulevikus aeglustuda
Mis on "piirav tase"?Seda on Föderaalreservi kõrged ametnikud juba väitnud: piirav määr on "hästi üle 3%.
Praegune Föderaalreservi intressimäär on 2,25–2,5%.Teisisõnu, piirava intressimäära taseme saavutamiseks tõstab Fed intressimäärasid veel vähemalt 75 baaspunkti võrra.
Kokkuvõttes kordas Powell enneolematult hawkilikus stiilis, et "inflatsioon ei peatu, intressitõusud ei peatu" ja hoiatas, et rahapoliitikat ei tohiks liiga vara leevendada.
Powell kui kull, miks USA aktsiad kardavad langust?
Powell kulutas oma kõnest vaid umbes kaheksa minutit, et alates juunikuust USA aktsiaturgude meeleolu täielikult rööpast välja viia.
Tegelikult ei erine Powelli sõnad liialt tema varasematest väljaütlemistest, vaid lihtsalt hoiakult resoluutsemad ja tugevama tooniga.
Mis siis on viinud finantsturgudel nii tõsiste vapustusteni?
Turu tootlus pärast juulikuu intressitõusu ei jäta kahtlustki, et Fedi ootuste juhtimine on ebaõnnestunud.Võimalus tulevasi intressitõususid aeglustada on muutnud 75 baaspunkti tõusu asjatuks.
Turg on liialt optimistlik, kuid iga Powelli väidet, mis ei ole piisavalt kull, tõlgendatakse kui tüütu ja isegi kohtumise eelõhtul näib olevat naiivne lootus, et Fedi retoorika võtab pöörde.
Powelli kõne koosolekul äratas aga turu täielikult ja hävitas kõik varem ebareaalsed juhud.
Üha enam on hakatud mõistma, et Fed ei kohanda oma praegust kullilist hoiakut enne, kui on saavutanud oma eesmärgi võidelda inflatsiooniga ja et kõrgeid intressimäärasid võidakse säilitada märkimisväärse aja jooksul, mitte varem spekuleeritud intressikärpeid, mis võiksid alata järgmise aasta keskel.
Septembri 75 baaspunkti tõenäosus suureneb
Pärast kohtumist oli 10-aastaste riigivõlakirjade tootlus kindlalt üle 3% ja 2-10-aastaste riigivõlakirjade tootluse pöördumine süvenes, kusjuures tõenäosus, et septembris tõuseb intressimäär 75 baaspunkti võrra, tõusis 61%ni. Varem 47%.
Pildi allikas: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
Kohtumise päeval, vahetult enne Powelli kõnet, teatas kaubandusosakond, et isiklike tarbimiskulutuste PCE hinnaindeks tõusis juulis aastaga 6,3%, jäädes alla juunis oodatud 6,8%.
Kuigi PCE andmed näitavad hinnakasvu aeglustumist, ei tasu alahinnata võimalust septembris 75 baaspunkti võrra intressitõusuks teha.
Seda osaliselt seetõttu, et Powell rõhutas oma kõnes korduvalt, et vaid mõne kuu andmete põhjal on ennatlik järeldada, et "inflatsioon on pöördunud allapoole".
Teiseks on majandus jätkuvalt tugev, kuna SKP ja tööhõive andmete korrigeerimist jätkati ülespoole, vähendades turu hirmu majanduslanguse ees.
Pildi allikas: https://www.reuters.com/markets/us/revision-shows-mild-us-economic-contraction-second-quarter-2022-08-25/
Pärast seda kohtumist toimub tõenäoliselt muutus selles, kuidas ootused Föderaalreservi poliitikale suunatakse.
"Septembri koosoleku otsus sõltub üldistest andmetest ja majandusväljavaadetest," suure majandusliku ja inflatsioonilise ebakindluse korral võib Föderaalreservi jaoks olla parem valik "rääkige vähem ja vaadake rohkem".
Turge eksitatakse praegu rohkem kui kunagi varem sel aastal ning eriti oluline on tööhõive- ja inflatsiooniandmete viimane voor enne septembrikuu intressimäärade koosolekut.
Jääb vaid oodata ja vaadata, kas need andmed suudavad kõigutada juba kindlaks määratud 75 baaspunktilist intressitõusu septembris.
Väide: seda artiklit redigeeris AAA LENDINGS;osa kaadritest on võetud Internetist, saidi asukoht ei ole esindatud ja seda ei tohi ilma loata uuesti trükkida.Turul on riske ja investeerimine peaks olema ettevaatlik.See artikkel ei kujuta endast isiklikku investeerimisnõuannet ega võta arvesse konkreetseid investeerimiseesmärke, finantsolukorda ega üksikute kasutajate vajadusi.Kasutajad peaksid kaaluma, kas siin sisalduvad arvamused, arvamused või järeldused vastavad nende konkreetsele olukorrale.Investeerige vastavalt omal riisikol.
Postitusaeg: 03.09.2022