Ärge laske end SKT-st petta!Kui majanduslangus on 2023. aastal vältimatu, kas Fed langetab intressimäärasid?Kuhu intressimäärad kaovad?
07.11.2022
27. oktoobril avaldati kolmanda kvartali SKP andmed.
Kolmanda kvartali SKP kasvas aastaga tugevalt 2,6%, mis mitte ainult ei ületanud turu ootusi 2,4%, vaid lõpetas ka eelmise "tehnilise majanduslanguse" – kahe järjestikuse kvartali negatiivse SKP kasvu esimesel poolaastal.
SKP muutus negatiivsest positiivseks, mis tähendab, et Fedi järsk intressimäärade tõstmine ei kujutanud endast ohtu majandusarengule.
Võib eeldada, et positiivsed majandusandmed on sageli märk sellest, et Fed jätkab intressimäärade agressiivset tõstmist, kuid turg pole sellele järjekindlalt reageerinud.
Need andmed ei ole kummutanud ootusi novembris 75 baaspunkti tõusule, kuid need on suurendanud ootusi 50 baaspunkti tõusule (intressitõusude esimene aeglustumine) detsembri koosolekul.
Põhjus on selles, et need pealtnäha head SKT andmed on konkreetse struktuuri osas tegelikult täis „tegusid”.
Kui petlik oli SKP kolmandas kvartalis?
Nagu näeme, on isiklikud tarbimiskulutused USA majanduse suurim komponent, moodustades keskmiselt umbes 60% SKT-st ja on USA majanduskasvu "selgroo".
Isiklike tarbimiskulude osatähtsuse edasine vähenemine SKP-s kolmandas kvartalis tähistab aga majanduse kasvusamba jätkuvat kahanemist ja paljude arvates on majanduslanguse esilekutsuja.
Lisaks on vähenenud ka teiste alamkirjete kasvutempo.Niisiis, kes tegelikult toetab majanduskasvu kolmandas kvartalis?
Järgmine eksport panustas SKP kasvu III kvartalis 2,77%, seega võib öelda, et SKP kasvu III kvartalis toetas peaaegu eksport „ainuüksi“.
Selle põhjuseks on asjaolu, et USA eksportis jätkuva Venemaa-Ukraina konflikti tõttu Euroopasse rekordkogustes naftat, gaasi ja relvi.
Seetõttu eeldavad majandusteadlased üldiselt, et see nähtus on ajutine ega püsi ka järgmistes kvartalites.
See üllatav SKT näitaja on tõenäoliselt vaid "tagasivaade" enne majanduslangust.
Millal Fed nurga pöörab?
Bloombergi viimaste mudeliandmete kohaselt on majanduslanguse tõenäosus järgmise 12 kuu jooksul vapustav 100%.
Pildi allikas: Bloomberg
Kui lisada sellele tõsiasi, et majanduslanguse indikaatoriteks peetavate USA 3-kuu ja 10-aastaste võlakirjade intressimäärade pöördsuundumus süveneb, ja majanduslanguse hirmud saavad turul taas haarde.
Selle taustal on intressitõusud sunnitud dilemma – kas Fed langetab majanduslanguse korral intressimäärasid?
Tegelikult on Fed viimase 30 aasta nelja majanduslanguse ajal intressimäärasid teatud mustri järgi kohandanud.
Kuna majanduslangusega kaasneb sageli tööpuuduse kasv ja tarbijate nõudluse vähenemine, alustab Fed tavaliselt intressimäärade langetamist kolm kuni kuus kuud pärast intressimäärade tipptaseme saavutamist, et ergutada majandust.
Kuigi Föderaalreserv võib olla vastumeelne tõusu liiga kiirele pööramisele ja intressimäärade langetamisele, otsustab Fed tõenäoliselt kuue kuu jooksul pärast intressimäärade lõppväärtuse saavutamist majanduse stabiliseerimiseks intressimäärade tõstmise või langetamise lõpetada, kui majanduslangus jätkub ka järgmisel aastal.
Millal intressimäärad langevad?
Viimase kolmekümne aasta jooksul on hüpoteeklaenude intressimäärad langenud alati, kui majandus on langenud.
Kui aga Fed intresse langetab, ei lange hüpoteeklaenude intressimäärad üldiselt enam nii kiiresti.
Viimase nelja majanduslanguse ajal langesid 30-aastaste eluasemelaenude intressimäärad pooleteise aasta jooksul pärast majanduslanguse algust keskmiselt umbes 1%.
Koduostjate taskukohasus on praegu kõigi aegade madalaimal tasemel, kuid paljude potentsiaalsete ostjate jaoks toob tõsine majanduslangus tõenäoliselt kaasa töökaotuse või madalamate palkade riski, mis suurendab veelgi taskukohasust.
Novembris toimunud intressimäärade tõstmine 75 baaspunkti võrra oli vastuoluline ja suurim küsimus on see, kas Fed annab detsembris märku "kitsenemisest".
Kui Fed vihjab intressitõusude aeglustumisele hiljem sel aastal, võtavad ka hüpoteeklaenuintressid sel ajal hingetõmbe.
Väide: seda artiklit redigeeris AAA LENDINGS;osa kaadritest on võetud Internetist, saidi asukoht ei ole esindatud ja seda ei tohi ilma loata uuesti trükkida.Turul on riske ja investeerimine peaks olema ettevaatlik.See artikkel ei kujuta endast isiklikku investeerimisnõuannet ega võta arvesse konkreetseid investeerimiseesmärke, finantsolukorda ega üksikute kasutajate vajadusi.Kasutajad peaksid kaaluma, kas siin sisalduvad arvamused, arvamused või järeldused vastavad nende konkreetsele olukorrale.Investeerige vastavalt omal riisikol.
Postitusaeg: nov-08-2022