75 baaspunkti tõus, hüpoteegi intressimäärade langus!Miks turg võttis "intressi alandamise" skripti?
08.08.2022
Föderaalreserv pöördub rahustamise poole
Föderaalreserv teatas juulikuisel föderaalse avatud turu komitee (FOMC) koosolekul, et intressimäära tõstmine jätkub 75 baaspunkti võrra, mis tõstab föderaalfondide intressimäära 2,25%-2,5%ni.
See oli tuttav stseen, kui USA aktsiad tõusid hüppeliselt ja riigikassa tootlus langes, kui 75 baaspunkti saabus.Täpselt nii, sama lugu oli ka mai ja juuni FOMC koosolekutel.
See on esimene kord viimase 40 aasta jooksul, kui Fed on tõstnud intressimäärasid 75 baaspunkti võrra järjest.On õiglane öelda, et Fed on olnud piisavalt agressiivne, kuid miks võttis turg „Rate-Cut” skripti?
Turu positiivsel reaktsioonil oli kaks peamist põhjust.Üks on see, et intressimäära tõstmine oli ootuste piires – konsensus 75 baaspunkti tõusu osas oli juba enne koosolekut paigas.Teine põhjus on see, et Föderaalreservi esimees Powell vihjas kohtumisejärgsel pressikonverentsil: "tõenäoliselt on kohane intressimäärade tõusu tempot aeglustada".
Powell: Tõenäoliselt on asjakohane aeglustada kasvutempot.
Ainuüksi mainimisest "tõenäoliselt aeglustab tempot, kui tõus" piisas, et tekitada turgudel melu, mis tundus isegi 75 bp tõusu kui "25 bp kärpimist".
Tugevate ootuste juhtimisega on Fed meile näidanud, et ootused on taaskord palju olulisemad kui faktid.
Turud on kaldunud järgmisel päeval pärast koosolekut eelnevale viitele tuginedes kursi ümber pöörama ja Föderaalreservi ootuste juhtimine võib mõjutada ainult turu lühiajalist meeleolu.
Allikas:https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
Seni pole aga turg pöördumise signaale näidanud ning ootused aeglasemale intressitõusule näivad olevat mõistlik tõlgendus.
Kas on majanduslangus?
Riigi sisemajanduse kogutoodang, mis mõõdab kogu majanduse kaupadele ja teenustele tehtud kulutusi, langes 0,9% aastas, teatas neljapäeval kaubandusministeerium.
Kahanemine järgneb 1,6% majandusaktiivsuse langusele aasta esimesel kolmel kuul ja tähendab, et USA võib praegu olla tehnilises majanduslanguses – kaks neljandikku tänavuse SKT langusest.
Ameerika Ühendriikides on NBER-i sees rühm, kes tegelikult majanduslangust üles kutsub, Business Cycle Dating Committee.Kuid komisjoni otsused tulevad sageli hilinemisega.(2020. aastal kuulutas komitee välja majanduslanguse alles siis, kui majandus oli langenud ja 22 miljonit inimest olid kuude kaupa tööta.)
NBER on kõige rohkem keskendunud tööhõivele ja tundub, et USA tööturg on kuum.Valge Maja, mis on surunud tagasi ideed, et käes on majanduslangus, on juhtinud tähelepanu sellele, et tööpuudus on ajalooliselt madalal 3,6%, isegi kui kaubandusministeerium on leidnud, et majandus on viimase kahe kvartali jooksul kahanenud.
Igatahes on vähe kahtlust, et majandus on aeglustumas ja turu prognoosid intressimäärade tõstmiseks sel aastal on hakanud langema, samas kui ootused intresside langetamiseks on tõusnud.
Wall Street eeldab, et intressimäärad jõuavad aasta lõpuks 3,25%ni, mis tähendab, et ülejäänud kolm intressimäära tõstmist sel aastal ei ületa kokku 90 baaspunkti.
Näib, et Fed peab kaaluma, kas loobuda järjekordsest suurest intressitõusust.
Kas hüpoteegi intressimäär langeb?
10-aastase riigikassa tootlus langes 2,7%-lt 2,658%-le, mis on madalaim alates aprillist, kuna intressimäärade tõstmise ootused langesid sel aastal jätkuvalt.
30-aastase hüpoteegi intressimäär langes tagasi 5,3%-le (Freddie Mac)
Praegusel hetkel on hüpoteeklaenude intressimäär näidanud langustrendi ja tõenäoliselt on kõrgeim punkt läinud.
Turg ennustab praeguse seisuga, et Fedi tõenäoline järgnevate intressimäärade tõstmise tempo on järgmine:
50 bp tõus septembris, millega kaasneb aeglustumistrend;
25bp matk novembris;
25 baaspunkti tõus detsembris ja siis järgmisel aastal intressimäärad langevad.
Teisisõnu võib Fed hakata intressitõusu aeglustama juba septembris, kuid hilisemate tõusutempo sõltub juuli ja augusti andmetest.
Kui aga inflatsiooninäitajad märkimisväärselt ei lange, võib majanduslanguse oht viia Föderaalreservi inflatsiooniga võitlemiseks intressimäärade tõstmiseni ja hüpoteeklaenude intressimäärad peaksid veelgi langema.
Väide: seda artiklit redigeeris AAA LENDINGS;osa kaadritest on võetud Internetist, saidi asukoht ei ole esindatud ja seda ei tohi ilma loata uuesti trükkida.Turul on riske ja investeerimine peaks olema ettevaatlik.See artikkel ei kujuta endast isiklikku investeerimisnõuannet ega võta arvesse konkreetseid investeerimiseesmärke, finantsolukorda ega üksikute kasutajate vajadusi.Kasutajad peaksid kaaluma, kas siin sisalduvad arvamused, arvamused või järeldused vastavad nende konkreetsele olukorrale.Investeerige vastavalt omal riisikol.
Postitusaeg: august 07-2022