Septembri kokkutõmbumise kiirus kahekordistus, turg värises: hüpoteeklaenude intressimäärad tõusevad!
12.09.2022
Intressitõusud tabavad kõvasti, kahanemine kõhkleb
Kolm kuud tagasi teatas Föderaalreserv, et pärast intressitõusutsükli algust kerkis päevakorda ka bilansi kokkutõmbamine.
Fedi avaldatud plaani kohaselt on selle kahanemisvooru suurus kõigi aegade suurim: 47,5 miljardit dollarit kuus kolme kuu jooksul alates juunist, sealhulgas 30 miljardit dollarit riigivõlakirjades ja 17,5 miljardit dollarit MBS-is (hüpoteegiga tagatud väärtpaberid).
Turg kartis kahanemise hetkel tundmatut rohkem kui intressitõusu, lõppude lõpuks ei saa alahinnata bilansi kokkutõmbamisel nii radikaalse lähenemise mõju turule.
Nüüd on aga möödas kolm kuud ja võrreldes Föderaalreservi agressiivsete intressimäärade tõstmisega aastaringselt näib samaaegset kahanemise tõuget olevat vähe ning varem oli isegi palju seisukohti, mis väitsid, et Fed ei ole tegelikult hakanud bilansi kahandama. , kuid oli selle asemel varjatult bilanssi laiendanud, et stabiliseerida aktsia- ja eluasemeturg.
Kuid kas kitsenemine on tõesti vaid Föderaalreservi väljamõeldud trikk?Tõepoolest, Fed jätkab ahenemist, kuid palju vähem agressiivse intensiivsusega, kui kõik esialgu arvasid.
Föderaalreservi ootuste kohaselt on juunist augustini väljamakstav summa 142,5 miljardit dollarit, kuid seni on varasid välja võetud vaid umbes 63,6 miljardit dollarit.
Pildi allikas:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
Vähem kui pool esialgsest kahanemise plaanist – võrreldes intressimäärade tõusu tugevate lööjatega näib Fed kahanemise osas sihikindel olevat.
Majanduslanguse vältimine, aeglane kahanemine varases staadiumis
Esimese kahanemisvooru vähene esinemine juunist augustini on suuresti tingitud asjaolust, et Föderaalreservi varade tegelik vähenemine oli oodatust palju väiksem ning turgu mõjutas selgelt rohkem Fedi agressiivne intressitõusupoliitika.
Tegelikult on esimese kolme kuuga Föderaalreservi võla vähendamine riigikassades põhimõtteliselt kooskõlas algse plaaniga, kuid MBS-i osalused ei lange, vaid tõusevad, mis tõi kaasa palju küsimusi Föderaalreservi vastu: kuhu kadus nimetatud kahanemine?
Tegelikult oli MBS-i turul toimunud laialdane müük juba enne, kui Fed tegi oma otsuse kitsenemise kohta.
Sel aastal on 30-aastase eluasemelaenu intressimäär algselt 3%-lt peaaegu kahekordistunud, mis on põhjustanud koduostjate surve järsu tõusu, kusjuures mõne eluasemelaenu igakuised kulud on kasvanud üle 30%.Kinnisvaraturg jahtub kiiresti ja kodumüügi langus kasvab iga kuu.
Pildi tiitrid.https://www.freddiemac.com/pmms
Fed omab kuni 32% 8,4 triljoni dollari suurusest MBS-i turust ja suurima üksikinvestorina MBS-i turul võib uukide avamine võlamüügile sellises turukeskkonnas veelgi tõsta hüpoteeklaenude intressimäärasid ja seega põhjustada kinnisvaraturu tõusu. jahtuda liiga kiiresti, mis on oht.
Selle tulemusena on Fed viimase kolme kuu jooksul märkimisväärselt aeglustunud ahenemise tempot, pidades silmas tõenäoliselt majanduslanguse ohtu.
Turg suudab vaevu eirata kahanemise kiirenemist
Alates 1. septembrist kahekordistatakse USA võla ja MBS-i kahanemise ülempiir ja seda tõstetakse 95 miljardi dollarini kuus.
Paljud teated ennustasid, et alates sellest kuust hakkab turg tundma ahenemise "külmatunnet", pilt on nii déjà vu, kuid vaevalt saab turg pärast septembrit kitsenemise suuruse kahekordistumist "ignoreerida".
Fedi uuringute kohaselt tõstaks kahanemine USA 10-aastaste võlakirjade tootlusi aasta jooksul umbes 60 baaspunkti võrra, mis võrdub kokku kahe kuni kolme 25 baaspunktilise intressimäära tõstmisega.
Kuna Powell kordas oma "kullilist intressitõusu" seisukohta, kuigi septembris, novembris ja detsembris on jäänud vaid kolm intressimäära tõstmist, kuid kahekordse kiiruse kahanemise ja intressitõusude kattumise mõjul ootame USA 10-aastast võlakirja. Tõenäoliselt läbib tootlus selle aasta lõpus uuest 3,5% tasemest, hüpoteeklaenude intressimäärasid kardetakse kasutada uues suuremate väljakutsete voorus.
Väide: seda artiklit redigeeris AAA LENDINGS;osa kaadritest on võetud Internetist, saidi asukoht ei ole esindatud ja seda ei tohi ilma loata uuesti trükkida.Turul on riske ja investeerimine peaks olema ettevaatlik.See artikkel ei kujuta endast isiklikku investeerimisnõuannet ega võta arvesse konkreetseid investeerimiseesmärke, finantsolukorda ega üksikute kasutajate vajadusi.Kasutajad peaksid kaaluma, kas siin sisalduvad arvamused, arvamused või järeldused vastavad nende konkreetsele olukorrale.Investeerige vastavalt omal riisikol.
Postitusaeg: 13. september 2022